【行情分析】“降级”、“停摆”都没关系？CPI狂欢背后有这些隐患…

美国三大评级机构之一的穆迪上周末表示，由于预算赤字扩大和政治两极分化，将美国经济的前景从稳定下调为“负面”。

白话来说，他们倾向于下调美国的评级！

穆迪给出的理由很明确，在美联储快速、大幅加息的情况下，市场利率也随之急升。如果不采取措施减少支出或增加收入，财政赤字可能“仍然非常大，从而显着削弱债务承受能力”。

市场反应：不像是听到“坏消息”

“降级”警告发布后，金融市场表象却让人感到意外。

作为市场风向标的美债收益率仅温和提升回升，美股三大指数则在周一(13日)悉数走高，其中纳指、标普涨幅可观，而美元表现也相对平稳。

可能穆迪的决定并没有展现出什么区别于常识的洞察，因此市场表现良好。

要知道，穆迪之前是三大机构中唯一一家仍赋予美国AAA评级的机构。惠誉在今年8月调降了美国评级，而标准普尔早在12年前就采取了类似行动。

当标准普尔和惠誉做出修订后，美国市场曾出现短暂的冲击波。但随着投资人越发看惯美国预算赤字和政治对立的问题，市场对评级机构的降级威胁似乎已产生免疫。

图：美国预算缺口倍增 来源：美国财政部

的确，关于33.7万亿美元的巨额存量债务，以及2023财年的1.7万亿美元的预算赤字，投资者也早已了然于胸——华尔街每天都在与之博弈角力。

11月18日：债务大限又来了

被惠誉调降评级展望后，美国政府还有更多烦心事要应对。

众议院共和党人11日公布了一项临时融资计划，为美国政府提供临时资金，此次联邦资金将于本周五(17日)到期。在国会预算仍处僵局的情况下，政府必须时刻做好“关门”的准备。

穆迪的评级调降无疑为反对党提供了新的筹码，也意味着联邦政府“关门”的风险越来越大。

高盛在最新报告中指出，最有可能的情况是继续延期，解决方案是延期到明年1月中旬或12月中旬。

然而高盛也指出，虽然政府“停摆”并不是大概率出现的场景，但下一次延期后关门的可能性会更高。

还会延期：更像是“狼来了”

降级和停摆真不算市场威胁吗？专业人士担心，这些事件累积在一起，会像是“狼来了”一样的恐怖故事。

重要的“不是总体评级，而是不断提醒市场财政风险正在上升”这个侧重点上。

在过去15年里，公众对于自身支出和收入的显著差异“沾沾自喜”，零利率环境使得债务增加在财政上更具可持续性。

但随着利率达到20多年来的峰值，美国人口老龄化，劳动力增速降至多年谷底，联邦收支失衡将急剧扩大。

上周早些时候，市场受到长期国债拍卖(10年期和30年期国债)需求疲软的冲击，说明投资者已在担心政府支付“账单”的持续能力。

未来几年里，美国债务可能不会到达一个令情况失去控制的顶点，但这是那些会一直困扰市场信心的隐患，直到政客们开始认真顾忌这些问题。

在此之前，一旦被美国官方定义为“全球最安全资产”的美债不再被市场信任，全球金融市场的现有规则也将被彻底颠覆。

市场影响辨析

• 相关品种1：道指(WSt30_m)

风险资产的舞曲虽然尚未播毕，然而也正处在伴随着美国债务形势的恶化，于长期内不断累积终极风险的过程。

近期走势来看，美股道琼斯指数一方面回到连接2020年和2022年低点的长期涨势支撑线上方，还在CPI数据的助推下突破了近期跌势上轨阻力。

道琼斯指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

与此同时，MACD信号线也重返零轴上方，流露趋势向好的势头。

点位来看，上行若进一步收复8-9月高/低点成交密集水平35050，多头将再次瞄准35730的年内高位。

即便如此，“配合”债务问题显现，向来被市场高度聚焦的50-200日均线组合近来互相纠缠。若市场同时回到两根均线和6月下旬低点33630下方，则市场有重启8月来跌势的风险。

若再跌破长期升势支撑线及10月4日低点32860，股指中期调整将开辟更大空间。

• 相关品种2：欧元/美元(EURUSD)

欧元是美元最重要的对手货币之一，由于CPI数据让市场更加确信美联储已完成加息，叠加债务和评级等相关风险，前者近期明显从这些因素中获利。

在摆脱7月中旬后形成的跌势通道后，多头又继续挣脱近期的缓涨区间，后续上行目标直指8月30日高点1.0945，以及今年2月高点1.1032。

欧元/美元日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

不过欧元区方面同样接近加息周期的尾声，且此前经济热度明显不如美国，因此反弹前景并不十分明确和乐观。

点位来看，6-7月形成的下降三角形下轨1.0833为首道支撑参考；随后若进而跌破1.0755的上周高点，则市场强势将遭遇严峻挑战。

• 相关品种3：现货黄金(XAUUSD)

黄金是有较大可能受益于美国债务危局风险的资产。

因为美国债信评级的下降首先会对美元形成伤害；相关影响也将冲击美债需求，因为同样是非常重要的避险选择，美债需求受到挤压后，资金势必会外溢到黄金等优质安全资产。

短期走势来看，虽然美元跌落激发反弹，但金价近来因地缘冲突威胁降温而回落，后续下行支撑可看2021年年中(5月)高位1917，以及9月14日回撤低点1900整数关。

现货黄金日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

上行机会方面，4-5月高位双顶颈线位所在的1970以及2000整数关是遏制市场冲击历史高位的关键障碍。而若上述风险假设逐步兑现，金价破高将是顺理成章的过程。

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